Fundamentális elemzés

A fundamentális elemzés a makro- és mikrokörnyezetben érvényes összefüggéseket veszi figyelembe az árfolyamok meghatározásánál. A fundamentális elemzés az ár alakulását meghatározó kereslet-kínálati tényezőkre koncentrál. Ezek várható jövőbeni alakulását prognosztizálja, vagy az erre vonatkozó prognózisokat használja. A fundamentális elemzés tehát az áralakulások jövőbeni alakulásának okát kutatja, igyekszik következtetéseket levonni, illetve támpontot kapni a mai döntéséhez. Az adott valuta belső értékét keresik. Szerintük az árfolyam nem más, mint a jövőbeni jövedelmek diszkontált értéke. A módszert a biztos alapok elméletének is nevezik. A fundamentális elemzés három lépcsőben történik, és ennek során az árfolyamokat befolyásolni képes tényezők három szféráját vizsgáljuk.
Az elemzés a következő szinteken megy végbe: a gazdaság és a piac egésze; gazdasági ágazatok; adott valuták szintjén.

A gazdaság egészének vizsgálata során a valuta-elemzőt az érdekli, hogy a jelenlegi gazdasági helyzet, valamint annak jövőbeli alakulása milyen hatással van a befektetők várakozásaira. A gazdasági növekedés, a fogyasztás és a beruházások, az infláció ráta, munkanélküliség, költségvetési egyensúly és a fizetési mérleg-egyensúly alakulása áll a makroökonómiai vizsgálatuk központjában. Az ágazatok elemzésére azért van szükség, mert a gazdaság egészének helyzetétől az egyes ágazatok eredményei gyakran eltérhetnek, ezért még fellendülés esetén is előfordulhat, hogy a vizsgált ágazatban éppen ellenkezőleg recesszió tapasztalható, másrészt egy egy vállalat tevékenysége általában erősen korrelál az ágazat egészének helyzetével. Megnyitásukat technikai szintekhez, vagy technikai indikátorokhoz ajánlott kötni. A fundamentális elemzések eredménye az a várakozás, hogy egyik deviza a másikkal szemben erősödni vagy gyengülni fog egy bizonyos szintről. Véleményünk szerint, ahhoz, hogy egy jól sikerült fundamentális elemzés profitábilis legyen, ahhoz pozícionálni kell az árfolyamgörbén. Meg kell határozni a nyitási és zárási szinteket, a stop/lossokat, profit/targetokat.

Rövidtávú fundamentális elemzések, napon belüli spekulációra vonatkozóan a következőképpen hangzanak: a dollár az euróval szemben ma gyengülni fog, mert a legutóbbi ECB kamatemelés hatására a Német IFO index a várt értéknél kedvezőbb lesz, mert a Dow Jones ipari index esni fog a 11100-as technikai szintről, amire a piac dollár eladással fog reagálni. Tehát EUR/USD vétel, a kérdés az, hogy hol, milyen szinten vállaljunk napon belül pozíciót, mekkora stoppal és mekkora profit/targettal. Amikor az EUR/USD naponta akár 200 pontot is mozoghat, akkor indokolt óvatosnak lenni és limitálni a lehetséges veszteség szintet. Akárhol, akármilyen árfolyamszinten eladni nem szabad, az is biztos, hogy stop/loss-t tartani kötelező.

Hosszú távú pozícióknál 100-200 pontos stop tartása nélkül többnyire esélytelenek vagyunk a devizapiacon. Azonban itt alkalmazni lehet a rövid stop és az adott szinten újra pozíció nyitás stratégiáját. Devizaportfoliók esetében a fundamentális elemzések alapján nyitandó pozíciók arányát minimum 25%-os súllyal ajánlott figyelembe venni. A 25 % felénél nagyobb részt - számításaink szerint - a hosszú távú spekulációkban kell elhelyezni.